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    納斯達克擬修改IPO規(guī)則,以提高美國上市門檻
    來源:世界金控 | 作者:世界金控 | 發(fā)布時間: 2025-01-08 | 435 次瀏覽 | 分享到:
    納斯達克擬修改IPO規(guī)則,以提高美國上市門檻

    納斯達克Nasdaq,于2024年12月發(fā)布了一項提議(目前還不是一項規(guī)則,只是一項提議),擬修改納斯達克首次公開發(fā)行(IPO)規(guī)則。提議主要針對中小型公司,目前該提議已獲得納斯達克董事會批準,有待SEC批準。
    納斯達克市場,目前由高到低分為三個市場,依次是:全球精選市場(Global Select Market)、全球市場(Global Market)、資本市場(Capital Market)。


    針對3個市場中較低的2個市場,納斯達克建議修改《上市規(guī)則》第5405條和第5505條,要求在納斯達克全球市場(Global Market)或納斯達克資本市場(Capital Market)上市的公司在首次公開發(fā)行股票(IPO)時,必須完全以發(fā)行所得滿足適用的非限制性公開持股最低市值(MVUPHS)要求,即不再將轉(zhuǎn)售股東或遺留股東(合并前原股東)持有的任何股份計入其最低的公眾流通股上市要求。

    MVUPHS,Market Value of Unrestricted Publicly Held Shares,非限制性公開持有的股份市值,指不是由公司高管/董事/10%股東持有的、且不受任何轉(zhuǎn)售限制的股份。

    在公司上市的同時進行公開發(fā)售的情況下,以前發(fā)行的登記轉(zhuǎn)售股份(轉(zhuǎn)售股份),如果不是由公司高管、董事或持股10%的股東持有,除了在發(fā)售中出售的股份外,也算作 “非限制性公開持有股份”。

    納斯達克還建議上調(diào)美國OTC市場的上市條件、并同時進行公開發(fā)行的公司進行類似修改。

    納斯達克新規(guī)則的核心變化是什么?

    納斯達克現(xiàn)在的市場從高到低分為三個層級:全球精選市場、全球市場、資本市場。這次擬修改的規(guī)則重點針對后兩個市場,提出了以下兩項重要變化:

    1. 公眾持股市值(MVUPHS)計算標準的調(diào)整:

    納斯達克對擬IPO股票的最低公眾持股市值要求(MVUPHS):

    如果選擇在納斯達克全球市場(Global Market)首次上市:

    • 按收入標準,公司必須至少擁有800萬美元的MVUPHS,
    • 按股權(quán)標準,必須至少擁有1800萬美元的MVUPHS,
    • 按市值標準或總資產(chǎn)/總收入標準,必須至少擁有2000萬美元的MVUPHS。


    如果選擇在納斯達克資本市場(Capital Market)首次上市:


    • 根據(jù)凈收入標準,公司的MVUPHS必須至少達到500萬美元,
    • 根據(jù)股權(quán)標準或上市證券市值標準,公司的MVUPHS必須至少達到1500萬美元。


    新提議意味著大多數(shù)中小型公司將無法在納斯達克上市,2024全年共68家中國企業(yè)在美國上市,其中66家進入納斯達克,如若按照新提議規(guī)則,符合條件的僅為8家,占比12%。

    此舉似乎直接針對中小型公司,若提議生效,意味著納斯達克IPO門檻難度增加,因此對于目前上市規(guī)劃尚處于觀望的中小企業(yè)來說,盡快做決定是當(dāng)務(wù)之急,以免錯過時機。
    早前,紐約證券交易所也修改了規(guī)則,自2024年9月起要求所有IPO募資至少達到1000萬美元。這1000萬美元不包括超額配售或綠鞋期權(quán)。


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    來源: 世界金控媒資部整合編輯



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